2024年醫藥重點企業

國金證券：醫藥行業整體估值處于歷史性底部 (20241014/08:48)

國金證券研報指出，醫藥行業整體估值處于歷史性底部，且基本面存在溫和改善，大盤回調是把握醫藥板塊投資機會的重要窗口。總體來看，三季度醫藥板塊的各個子賽道的業績景氣度與二季度相比平穩中微有改善，隨著正面政策的持續落地，院內需求和消費醫療需求有望抬頭。1）創新藥：諾獎花落小核酸，恒瑞、石藥出海再突破，中國創新授權BD不斷。2）醫療服務及醫美：終端診療人次緩慢恢復，醫美新品獲批再加速。3）醫療器械：設備更新政策落地快速推進，財政調節力度有望加大。4）中藥：基藥利于獨家品種放量，建議關注有基藥潛力品種的公司。個股關注：科倫博泰、人福醫藥、益豐藥房等。

中航證券：醫藥板塊或全面迎來報復式反彈(20241008/14:17)

中航證券研報指出，醫藥板塊經歷長時間回調，已經處于估值、政策、情緒觸底階段，伴隨本次寬貨幣政策密集出臺，短期內板塊或全面迎來報復式反彈，“創新”及“估值修復”或成為主要關鍵詞。中期來看，板塊內部分化趨勢明顯，此次放開并購重組有助于優質企業通過并購擴展市場份額，進一步提高研發效率和市場競爭力，行業分化或將加劇，創新能力強、核心競爭力突出、具備規模優勢的龍頭型企業將會持續受益。后續建議對以下板塊進行關注：1）創新藥械及其產業鏈，作為需求確定性強、高研發投入的國家戰略性新興產業，在當前寬貨幣低利率背景下，其投資擴張有望受益于充裕的流動性進一步擴大，建議重點關注面向重點疾病領域，具備豐富研發管線儲備和強大商業執行能力的制藥企業；2）線下藥房/連鎖藥店，受益自主診療、門診統籌和市場集中度提升的連鎖藥店龍頭企業；3）兼具消費和院內需求的醫療服務行業，市場消費需求有望得到改善，院內門診人次有望加速恢復，前期受到壓制的常規醫療需求、門診消費或將進一步釋放。

開源證券：醫藥板塊有望開啟新一輪穩健成長的周期(20240930/08:16)

開源證券9月29日研報表示，醫藥作為大消費里重要的板塊，經營韌性強，業績穩定性及成長性兼具，進可攻退可守。同時，醫藥板塊估值低，隨著醫藥合規逐步常態化，疊加國家對創新藥及中藥創新藥、醫療設備更新升級、基藥目錄調整等利好政策逐步落地，醫藥板塊有望開啟新一輪穩健成長的周期。

申萬宏源：恒瑞醫藥上半年創新藥增長達到33%，維持“買入”評級(20240927/14:10)

申萬宏源研究研報指出，已集采仿制藥規模超百億，創新藥重回快速增長軌道。恒瑞醫藥(600276.SH)是國內創新藥的代表企業，也是仿轉創的成功代表。因而在國內仿制藥集采大背景下，公司能夠很快從集采帶來的負面影響中恢復增長。根據我們的測算，2021年開始到2024年H1，公司有近100億的仿制藥被納入集采，在存量仿制藥集采逐步出清的同時，公司也通過研發高難仿品種和改良型新藥來填補仿制藥板塊的下降。2024半年報顯示，公司的創新藥增長達到33%，成為公司業績增長的主要驅動力。創新藥BD授權交易為公司貢獻了新的利潤增長點。預計公司的BD合作有望實現常態化開展，為公司貢獻新的利潤增長點。維持“買入”評級。

西南證券：看好醫藥行業低估值、出海、院內剛需三條投資主線(20240923/08:41)

西南證券研報指出，看好醫藥行業低估值、出海、院內剛需三條投資主線。1）紅利板塊包括高股息OTC個股；國企改革預期相關板塊值得關注。2）器械出海包括IVD、呼吸機及呼吸道檢測產品、手套、冠脈支架等。創新藥及類似物出海持續漸入佳境。3）醫療反腐后，關注院內醫療剛性需求，比如血制品、骨科、麻醉藥、胰島素、IVD、電生理等領域。消費醫療屬性品種，以及上游等板塊中長期值得跟蹤。此外，上半年減肥藥和AI醫療主題投資性機會符合預期。建議關注：馬應龍、恒瑞醫藥、濟川藥業等。

中信建投：醫藥行業投融資景氣度有望快速恢復，具備估值優勢(20240923/07:36)

中信建投指出，隨著美聯儲自2020年3月以來首次宣布降息，全球流動性邊際改善，醫藥行業投融資景氣度有望快速恢復，具備估值優勢。重點關注港股和CXO的機會：一、降息周期開啟對創新類資產的定價較為有利，代表性的細分行業是創新藥及制藥企業，其中對差異化、臨床價值、合規商業化能力或平臺能力的評估是核心的選股依據。二、隨著降息周期開啟，醫藥投融資有望逐步恢復，研發需求的提升將有利于具備全球競爭力的CXO龍頭及細分領域龍頭。三、對于港股醫療器械公司，降息周期開啟將有利于企業現金流改善和估值提升，其中部分創新產品放量、海外業務高速增長的公司有望實現業績高增長。

美銀：首予華潤醫藥“買入”評級 目標價為5.9港元(20240919/10:42)

美銀證券發表研究報告，首予華潤醫藥“買入”評級，并將其目標價定于5.9港元，此按現金流折現率作估值，相當于預測今年市盈率8.5倍。該行表示看好華潤醫藥的表現，主要基于公司在中國非處方藥物(OTC)市場占據領先地位；領先的市場地位及國企背景，從中國內地醫藥分銷行業整合中獲益；擁有良好的并購記錄，支持其業務擴張及長期增長；國企改革順風等因素。美銀證券料華潤醫藥于2024年至2026年經調整純利各為40.62億、43.97億及47.73億，料2024年至2026年每股盈利預測各為0.646元、0.7元及0.76元，按年各升5.4%、8.3%及8.5%。

中信證券：預計下半年是布局醫藥行業良機 建議圍繞三條主線布局(20240911/08:26)

中信證券研報表示，2024年上半年，整體400余家A股醫藥上市公司營業收入同比增長約0.43%，歸母凈利潤同比下降約0.03%，行業整體面臨疫情后轉型、集采、醫保談判等挑戰，此外公募基金醫藥持倉連續三季度下滑，目前已處于較低水平，情緒也處于明顯低位。然而，政策拐點顯現，差異化增長明顯，尤其在產品出海、創新商業化、國企降本增效等方面。預計下半年是布局醫藥行業良機，建議圍繞三條主線布局：關注出海破局、反腐敗后受益企業及創新產品突破的公司。

醫藥商業概念持續活躍 老百姓5天4板(20240905/09:26)

醫藥商業概念持續活躍，老百姓5天4板，漱玉平民、人民同泰、達嘉維康、浙江震元等跟漲。