春節(jié)行業(yè)供需分析報(bào)告的主要分析要點(diǎn)是:
1)春節(jié)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計(jì)分析生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)春節(jié)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)春節(jié)行業(yè)進(jìn)出口分析。是指統(tǒng)計(jì)分析同上時(shí)期內(nèi)春節(jié)行業(yè)進(jìn)出口量、進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)出口價(jià)格走勢分析。
3)春節(jié)行業(yè)庫存及自用量等分析。
4)春節(jié)行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量,因?yàn)樯a(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費(fèi),作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進(jìn)口商品或動(dòng)用貯備商品。
5)春節(jié)行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計(jì)分析上述時(shí)期內(nèi)下游市場對春節(jié)行業(yè)商品的需求總量分析;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)春節(jié)行業(yè)供給影響因素分析。包括價(jià)格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)春節(jié)行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個(gè)人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對將來的預(yù)期、教育程度的改變等。
春節(jié)行業(yè)供需分析報(bào)告是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。春節(jié)行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),在每一價(jià)格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);春節(jié)行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個(gè)具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價(jià)格升降,某個(gè)體在每段時(shí)間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
攜程數(shù)據(jù)顯示,2025年春節(jié)期間,外國游客來華旅游訂單量比2024年春節(jié)同期增長203%,主要客源地為:韓國、馬來西亞、新加坡、日本、美國、澳大利亞、泰國、英國、俄羅斯、越南等。
華源證券固收首席分析師廖志明預(yù)計(jì),春節(jié)前降準(zhǔn)可能性較高,幅度或達(dá)50個(gè)基點(diǎn),以應(yīng)對春節(jié)流動(dòng)性擾動(dòng)。此外,1月新增貸款高峰及政府債券發(fā)行將加大對流動(dòng)性的需求。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,降準(zhǔn)降息等政策將有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和市場預(yù)期,特別國債資金也可能用于支持消費(fèi)升級和政策延續(xù)。(一財(cái))
中信證券研報(bào)指出,展望1月份,政策處于空窗期,預(yù)計(jì)上半月市場仍較為活躍,下半月外部擾動(dòng)因素將逐步增多,市場情緒逐漸降溫,從一季度的節(jié)奏來看,預(yù)計(jì)春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫,市場開始醞釀春季攻勢。從資金面來看,春節(jié)前可預(yù)見的增量僅來自保險(xiǎn),存量活躍資金料將對主題會(huì)更聚焦;從風(fēng)格配置來看,由于交易損耗持續(xù)放大,預(yù)計(jì)純粹的小盤風(fēng)格難以延續(xù),大盤價(jià)值風(fēng)格占優(yōu);從板塊配置來看,建議繼續(xù)采用紅利+主題的杠鈴策略,并更偏向紅利,同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化;從行業(yè)配置來看,紅利板塊內(nèi)穩(wěn)定高股息和消費(fèi)類高股息占優(yōu),建議弱化能源型紅利行業(yè),主題板塊內(nèi)看好活躍資金向端側(cè)AI、新零售和機(jī)器人聚焦,但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。
招商策略發(fā)布研報(bào)表示,從1月初開始,A股開始受到“春節(jié)效應(yīng)”和“業(yè)績披露期效應(yīng)”的綜合影響,2025年1月中上旬,還是應(yīng)以偏藍(lán)籌為主要加倉的方向,隨著越來越接近春節(jié),可以逐漸加大偏成長、科技、小盤方向的股票。11月份工業(yè)企業(yè)盈利顯示出積極信號,目前價(jià)格端拐點(diǎn)初現(xiàn),帶動(dòng)利潤率邊際回升,后續(xù)隨著政策效果的逐漸顯現(xiàn),有望推動(dòng)后續(xù)盈利的持續(xù)改善,重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)服務(wù)和高新技術(shù)等領(lǐng)域,如專用設(shè)備、智能穿戴設(shè)備、家電等業(yè)績改善的機(jī)會(huì)。
中信證券研報(bào)表示,展望1月份,政策處于空窗期,預(yù)計(jì)上半月市場仍較為活躍,下半月外部擾動(dòng)因素將逐步增多,市場情緒逐漸降溫,從一季度的節(jié)奏來看,預(yù)計(jì)春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫,市場開始醞釀春季攻勢。從資金面來看,春節(jié)前可預(yù)見的增量僅來自保險(xiǎn),存量活躍資金料將對主題會(huì)更聚焦;從風(fēng)格配置來看,由于交易損耗持續(xù)放大,預(yù)計(jì)純粹的小盤風(fēng)格難以延續(xù),大盤價(jià)值風(fēng)格占優(yōu);從板塊配置來看,建議繼續(xù)采用紅利+主題的杠鈴策略,并更偏向紅利,同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化;從行業(yè)配置來看,紅利板塊內(nèi)穩(wěn)定高股息和消費(fèi)類高股息占優(yōu),建議弱化能源型紅利行業(yè),主題板塊內(nèi)看好活躍資金向端側(cè)AI、新零售和機(jī)器人聚焦,但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。
12月小盤股上漲概率一貫很低,但跨年后春節(jié)至兩會(huì)的上漲概率是100%。2010年至2024年共計(jì)十五年間的寬基/風(fēng)格指數(shù)顯示: 規(guī)律①:12月市場表現(xiàn)一般,小盤風(fēng)格有較大下跌風(fēng)險(xiǎn); 規(guī)律②:跨年是分水嶺,之后市場勝率提升,春節(jié)至兩會(huì)市場風(fēng)格倒向小盤,申萬小盤指數(shù)的上漲概率是100%; 規(guī)律③:兩會(huì)是第二個(gè)分水嶺,市場勝率下降,政治局會(huì)至4月下旬市場上漲概率不足25%,小盤風(fēng)險(xiǎn)更大。 由此形成了歲末年初的兩段風(fēng)格切換:年末“小切大”,春季“大切小”。
國金證券研報(bào)稱,伴隨經(jīng)銷商大會(huì)召開,近期渠道及終端春節(jié)回款陸續(xù)已開啟。從目前跟蹤來看,整體回款情緒及回款進(jìn)度較去年同期一定程度上受行業(yè)景氣度影響仍有差距,特別是終端層面短期還需要籌備煙草等產(chǎn)品的打款,我們預(yù)計(jì)渠道及終端回款高峰會(huì)在 1 月中旬。從目前酒企對春節(jié)促銷期的表態(tài)以及營銷措施來看,普遍仍追求有一定幅度的增長,措施相似性也比較高,主要是加大買贈(zèng)力度、掃碼返利力度、回款補(bǔ)貼政策、團(tuán)購年會(huì)定向政策投入等,我們預(yù)計(jì)階段性價(jià)盤仍會(huì)有一定壓力。當(dāng)下我們認(rèn)為市場對于白酒板塊仍然“更重短期現(xiàn)實(shí)而非中長期預(yù)期”,缺乏基本面向上催化的期盼使得市場對白酒板塊的配置情緒并不強(qiáng)。從價(jià)盤維度,建議持續(xù)關(guān)注 1 月中旬前后春節(jié)密集打款、到貨期時(shí)主流產(chǎn)品的批價(jià)表現(xiàn)。此外,我們對于春節(jié)大眾消費(fèi)的韌性仍相對看好,市場對春節(jié)傳統(tǒng)節(jié)慶需求底蘊(yùn)無需過度悲觀,在板塊估值持續(xù)消化筑底過程中,仍推薦擇機(jī)增配白酒板塊。其中,穩(wěn)健性配置推薦板塊內(nèi)個(gè)體性稟賦較強(qiáng)的高端酒(貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖)及區(qū)域龍頭(古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣等),關(guān)注順周期潛在催化泛全國化次高端的進(jìn)攻性配置價(jià)值。
卓創(chuàng)資訊發(fā)文稱,全球棉花市場呈現(xiàn)供需寬松格局,國內(nèi)棉花豐產(chǎn),而終端紡織品、服裝需求前景預(yù)期不樂觀,出口前景不確定性增強(qiáng)的情況下,增加市場悲觀情緒,國內(nèi)棉花市場將延續(xù)供強(qiáng)需弱格局,預(yù)計(jì)春節(jié)前棉價(jià)反彈空間有限。
中信建投研報(bào)認(rèn)為,12月中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年將持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需,以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)有效需求,食品飲料行業(yè)有望迎來景氣拐點(diǎn)。近期白酒春節(jié)備貨開啟、動(dòng)銷較平穩(wěn),微信小店打開禮贈(zèng)新場景,零食等品類有望受益。重點(diǎn)看好四個(gè)板塊,1)白酒。機(jī)構(gòu)配置低,估值低,股東回報(bào)持續(xù)增強(qiáng),動(dòng)銷有望明顯修復(fù),預(yù)期反轉(zhuǎn)。2)啤酒。政策催化下餐飲需求有望復(fù)蘇,Q4渠道低庫存下銷量出現(xiàn)反彈,輕裝上陣蓄力明年。3)餐飲鏈細(xì)分龍頭多產(chǎn)品渠道布局,景氣度環(huán)比提升成本端邊際改善,受益餐飲連鎖化趨勢滲透率不斷提升。4)休閑零食保持高景氣,新產(chǎn)品和新渠道持續(xù)貢獻(xiàn)增量,微信小店等有望打開禮贈(zèng)新場景。