水電行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)水電行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內水電行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)水電行業進出口分析。是指統計分析同上時期內水電行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)水電行業庫存及自用量等分析。
4)水電行業供給分析。市場供給量不等于生產量,因為生產量中有一部分用于生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)水電行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對水電行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下游行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)水電行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下游行業發展等。
7)水電行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。
水電行業供需分析報告是基于經濟學中有關供需關系理論為基礎的分析成果。水電行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數量的商品或勞務;水電行業市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所愿意買的某商品的數量。
銀河證券研報指出,2025年全國能源工作會議提出加快規劃建設新型能源體系,并明確2025年風、光、核電裝機新增目標。短期看好發電量改善、具備政策催化、業績持續改善、估值有提升空間的火電板塊;長期看好業績確定性高、分紅能力強的水電、核電板塊。新能源板塊短期雖然仍存電價下行壓力,但綠電消納及電價相關政策有望持續推出,建議把握拐點性機會。
中信證券發布研報稱,預計在用電需求高增、燃料成本下降、來水周期性修復等因素推動下,2024H1覆蓋公司凈利潤同比增速為27%,仍維持高增。預計水電受益來水向好釋放電量彈性而業績增長突出;火電成本下降彌補電量增長放緩,業績仍具彈性;核電新增裝機增長有限,電量及電價基本平穩,而業績端有望保持基本穩定。
中信證券研報稱,來水形勢改善正帶動水電發電量迎來周期性改善,單5月國內水電利用小時同比增長33.9%至308小時;水電電量周期性修復正在擠壓火電空間,預計2024年全年火電發電量出現負增長的概率較高;對于水電龍頭而言,出現全年電量同比修復的同時,電價基本穩定的概率仍較高,助力水電彈性釋放可期。
中原證券研報指出,建議關注水電、核電、火電領域的投資機會:1)水電,護城河足夠寬廣,使得大型水電企業盈利能力強、經營周期長,關注:長江電力、華能水電等。2)核電,核電具備低碳、清潔、可靠的特點,平均利用小時數最高。核電政策紅利將逐步釋放,未來幾年新核電機組也將陸續投產運營,核電企業盈利能力將繼續提升,分紅比例存在逐漸提高的預期。關注:中國核電、中國廣核等。3)火電,雖然新能源裝機占比在持續增長,但在未來相當長的時間內,火電發電量依舊在電力供給端占據主導地位,關注:華能國際等。