大消費(fèi)板塊漲勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，零售、食品飲料、紡織服飾均漲勢(shì)突出，永輝超市、居然智家、黑芝麻、海欣食品、香飄飄、益民集團(tuán)等二十余股漲停。
1月4日，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平在2025中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會(huì)上表示，2025年必須要大力提振消費(fèi)，我國(guó)農(nóng)村具有消費(fèi)增長(zhǎng)的巨大潛力，建議通過(guò)體制機(jī)制改革和更多公共財(cái)政資源投入，推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)潛力的釋放。（上證報(bào)）
2025年元旦假期只有一天，但多家旅游平臺(tái)數(shù)據(jù)仍顯示跨年旅游市場(chǎng)活力十足，短途游火熱，冰雪經(jīng)濟(jì)成“頂流”，為2025年旅游市場(chǎng)開(kāi)局注入動(dòng)力。不過(guò)，鞏固旅游市場(chǎng)快速恢復(fù)發(fā)展趨勢(shì)，還需持續(xù)加強(qiáng)政策供給，進(jìn)一步培育鞏固旅游消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)。（證券時(shí)報(bào)）
仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰表示，盡管機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，但2025年中國(guó)的股票市場(chǎng)仍然是可為的。第一，重視內(nèi)需消費(fèi)方向的復(fù)蘇。醫(yī)藥、部分食品飲料、農(nóng)業(yè)、航空酒旅、家居、汽車服務(wù)等行業(yè)都存在機(jī)會(huì)。消費(fèi)應(yīng)該是2025年政策最確定也是最重要的發(fā)力點(diǎn)。第二，港股繼續(xù)跑贏A股，紅利ETF最具性價(jià)比。第三，債券資產(chǎn)從單邊牛市走向雙邊波動(dòng)。始于2018年，至今債券資產(chǎn)的單邊牛市已經(jīng)走過(guò)了第六個(gè)年頭。所有的金融產(chǎn)品都會(huì)有周期，債券也不會(huì)例外。
指數(shù)早間集體調(diào)整，三大股指半日均跌超1%。板塊方面，消費(fèi)板塊逆勢(shì)走高，德必集團(tuán)20cm漲停，文峰股份、華聯(lián)股份等漲停；食品飲料板塊跟漲，黑芝麻、好想你、良品鋪?zhàn)拥缺P(pán)中漲停；服裝家紡板塊活躍，戎美股份20cm漲停，如意集團(tuán)、歌力思等漲停；大金融板塊集體調(diào)整，券商、保險(xiǎn)方向領(lǐng)跌，國(guó)聯(lián)證券跌幅居前；半導(dǎo)體板塊震蕩走弱，長(zhǎng)川科技領(lǐng)跌；軍工裝備概念走低，光啟技術(shù)(43.410, -4.39, -9.18%)觸及跌停。總體來(lái)看，個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超2900只。盤(pán)面上，零售、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、拼多多概念板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、證券、中船系板塊跌幅居前。
消費(fèi)電子板塊探底回升，億道信息、福立旺漲超6%，春秋電子、傳音控股、貝仕達(dá)克跟漲。
①中信建投：A股2025年牛市有望從“流動(dòng)性?！敝鸩竭~向“基本面?！敝行沤ㄍ侗硎?，中期看好中國(guó)股市“信心重估牛”，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性?！敝鸩竭~向“基本面?！保m然過(guò)程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)。短期首先看好歲末年初的跨年行情，傾向超配幾大線索：資產(chǎn)重估：金融地產(chǎn)和化債受益類；新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)，受益財(cái)政的“兩重”“兩新”類，服務(wù)消費(fèi)與潛在受益供給側(cè)改革深化主題的方向等。 ②中金公司：高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯中金公司表示，預(yù)計(jì)2025年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，凈息差壓力有望減?。ㄈ晔照s10~15bp），債務(wù)處置工作有助于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)（凈不良生成率平穩(wěn)），銀行營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定性。向前看，貨幣政策適度寬松，預(yù)計(jì)對(duì)稱降息40-60bp，降準(zhǔn)亦有100bp空間。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯，關(guān)注股息率的高低以及確定性；關(guān)注所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或存在邊際改善預(yù)期的標(biāo)的；H股表現(xiàn)有望好于A股，主要是股息率對(duì)于配置資金的吸引力；增量政策效果顯現(xiàn)，關(guān)注市場(chǎng)化資金需求占比更高的銀行。 ③中信證券：煤價(jià)底部和全年中樞下移較為有限，行業(yè)預(yù)期有支撐中信證券表示，2025年，預(yù)期煤炭行業(yè)供需雙增，供給仍趨向于更加寬松，煤價(jià)中樞大概率會(huì)繼續(xù)下移。但由于初步的成本支撐，預(yù)計(jì)煤價(jià)底部和全年中樞下移較為有限。因此，行業(yè)預(yù)期有支撐。在長(zhǎng)債利率下行的背景下，待煤價(jià)底部和股息預(yù)期明確，行業(yè)紅利龍頭仍可吸引長(zhǎng)協(xié)資金配置。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，板塊也會(huì)出現(xiàn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。 ④中原證券：消費(fèi)和科技是2025年的主線中原證券表示，12月召開(kāi)的中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，明確要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，要大力提振消費(fèi)以及擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。同時(shí)對(duì)做好202年“兩新”“兩重”工作提出了明確要求。因此消費(fèi)和科技是2025年的主線。看好家電、白酒、食品飲料、醫(yī)藥、汽車、通信、電子等。
國(guó)金證券表示，消費(fèi)金融ABS自2022年開(kāi)始保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，截止2024年12月10日，今年全市場(chǎng)一共發(fā)行消費(fèi)金融ABS 292支，規(guī)模2157億元。較去年全年增長(zhǎng)82%。存量債券中，不考慮次級(jí)債券，AAAsf級(jí)別債券占比達(dá)54%，AA+sf級(jí)別達(dá)37%，AA+sf及以上級(jí)別債券數(shù)量占優(yōu)先/次優(yōu)先級(jí)債券總數(shù)的91%。整體債項(xiàng)信用級(jí)別較高。今年全市場(chǎng)債券收益率普遍下行，可以適當(dāng)向ABS流動(dòng)性要收益。底層資產(chǎn)的多樣性和交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性也會(huì)產(chǎn)生一定的結(jié)構(gòu)溢價(jià)。消費(fèi)金融ABS久期普遍較短，存量加權(quán)剩余期限在1年以內(nèi)的債券數(shù)量占比為55%，加權(quán)平均剩余期限中位數(shù)為0.92年。對(duì)于短久期配置有較高性價(jià)比。
人民網(wǎng)12月23日發(fā)布評(píng)論文章稱，隨著共享經(jīng)濟(jì)的升溫，一種全新的消費(fèi)模式“以租代買”受到越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞?！耙宰獯I”模式的興起，為激發(fā)消費(fèi)市場(chǎng)活力注入新動(dòng)能，也為挖掘消費(fèi)潛力、培育消費(fèi)新業(yè)態(tài)提供了一個(gè)新的觀察視角。新需求催生新業(yè)態(tài)，蘊(yùn)含著巨大的消費(fèi)潛力。要積極搶抓機(jī)遇，主動(dòng)適應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)與消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，培育各類消費(fèi)新業(yè)態(tài)，更好地滿足消費(fèi)者多樣化、品質(zhì)化的消費(fèi)需求。
凱投宏觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bradley Saunders表示，加拿大政府對(duì)某些商品的銷售稅假期以及強(qiáng)勁的實(shí)際可支配收入增長(zhǎng)應(yīng)支持家庭消費(fèi)走強(qiáng)至2025年初，即使最近的零售銷售數(shù)據(jù)讓人增加了一絲謹(jǐn)慎態(tài)度。Saunders指出，加拿大10月份零售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，這純粹反映價(jià)格上漲，因?yàn)殇N售量上沒(méi)有變化，意味著銷售量結(jié)束了連續(xù)一個(gè)月的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。11月的初步估計(jì)表明銷售額沒(méi)有變化，桑德斯表示，這可能表明10月的數(shù)字是一個(gè)更大趨勢(shì)的開(kāi)始，而不是一次性的。
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