白酒行業調整深入產業并購拉開大幕受制于經營觀念差異

　　白酒為中國特有的一種蒸餾酒，是世界八大蒸餾酒(白蘭地Brandy、威士忌Whisky、伏特加Vodka、金酒Gin、朗姆酒Rum、龍舌蘭酒Tequila、日本清酒sake、中國白酒Spirit)之一，由淀粉或糖質原料制成酒醅或發酵后經蒸餾而得。

　　白酒又名燒酒、白干，是中國的傳統飲料酒。據《本草綱目》記載：“燒酒非古法也，自元時創始，其法用濃酒和糟入甑(指蒸鍋)，蒸令氣上，用器承滴露。”由此可以得出，我國白酒的生產已有很長的歷史。

　　白酒是中國特有的一種蒸餾酒。優質白酒必須有適當的貯存期。瀘型酒至少貯存3～6個月，多在一年以上;汾型酒貯存期為一年左右，茅型酒要求貯存三年以上。酒度一般都在40度以上，40度以下為低度酒。

　　日前，國家發改委和商務部聯合公布最新版《外商投資產業指導目錄(2015年修訂)》，相比2011年修訂的版本，這份目錄進一步放寬了外資準入。其中，此前限制外商投資控股的名優白酒，變為鼓勵外商投資。“中國有17個名優白酒(品牌)，放開投資限制，對白酒產業不會有太大影響。但背后，可能會有相應配套關聯政策出爐。”中國酒業協會白酒分會秘書長宋書玉3月15日在接受記者采訪時表示，后續政策“暫不方便說”。

　　中國報告大廳發布的白酒行業分析及市場研究報告顯示，隨著白酒行業調整的深入，產業并購或拉開大幕。但有分析認為，受制于經營觀念的差異，外資巨頭可能還無法順利并購國內白酒企業。

　　放開限制影響不大

　　據悉，新目錄將于4月10日起施行。此次修訂目的旨在擴大開放，轉變外資管理方式;構建開放、透明的投資環境;促進利用外資質量提升、產業結構優化升級。

　　新目錄的特別之處在于：放寬外資準入，進一步放開一般制造業，取消鋼鐵、乙烯、造紙、起重機械、輸變電設備、名優白酒等股比要求。

　　“中國名酒”是指新中國成立以來，由國家舉辦的全國白酒評優會評選出來的白酒，以貴州茅臺為代表的，各個地方生產的國家級金獎白酒。此前五屆全國評酒會，共評選出國家級名優金獎白酒17種，包括茅臺酒、汾酒、五糧液、洋河大曲等。

　　如今，放開限制對于白酒行業影響如何?“應該不會有太大影響。”在宋書玉看來，這一政策的放開影響相對較小，此前投資限制只針對名優白酒，其他酒企并沒有限制，“不少酒企是國有企業，放開限制影響不大。”

　　宋書玉認為，這政策背后，可能會有后續配套關聯政策，需要進一步看政策出爐和發布。

　　商務部研究院消費經濟研究部副主任、研究員趙萍也認為，短期內這一政策對行業的影響并不大。其表示，接下來，外資可能會對那些成長性好、估值比較低的酒企比較看重，可以通過二級市場買股票等，“對名酒進行財務投資，短期以此為主。”

　　實際上，名優白酒生產企業絕大部分是國企，國家層面允許外資控股，無疑是更加市場化的表現。但面對外資，地方政府是否將苦心經營多年的國有資本拱手相讓，卻是一個問題(查找并關注微信公眾號“煮酒網”，盡覽更多酒類新聞)。

　　“外資關注名優白酒歷來已久，但過去由于多是大型國企，當地政府視其為掌中寶。如今允許外來資本進入名酒企業，有了更多可操作性。”白酒行業專家趙義祥認為。

　　行業并購將成主流

　　在外界分析看來，受制于經營觀念的差異，外資巨頭可能還無法順利并購國內白酒企業。

　　對于白酒產業如今的并購趨勢，3月初，平安證券發布的一份研報即指出，區域龍頭和一線白酒的并購機會最多，行業內的并購將成為主流。“可能出現多品牌的大型白酒集團，類似于帝亞吉歐，包括業內的茅臺、五糧液、洋河，業外的中糧、娃哈哈也存在這個可能性。”

　　外資并購名酒，還需解決“水土不服”。趙義祥認為，此前，國際酒業巨頭投資白酒，并未有更大起色。除了有些水土不服外，還在于過去外資逐漸控股的過程中，中外雙方在實際運作層面也存在操作和具體執行上的錯位和沖突。

　　趙義祥向記者分析道，如今，電商的快速發展和滲透，也將使得白酒行業的國際化更加體現。

　　趙萍則分析，以啤酒行業的經驗，外資的進入，另一個重要目的是讓其自身的產品的落地，“將品牌引入，逐漸了解中國市場。”“和啤酒、紅酒不同，白酒本土化較為明顯，消費者適應新的酒品，有一些適應過程。烈酒進入中國，也在破題本土化。”

　　對于未來，趙萍認為，白酒或像啤酒一樣，在原材料方面國際化程度提高，“和現在許多如啤酒花的啤酒原料進口更多一樣，白酒生產原料的采購國際化程度將提高，還有品牌國際化。”