火電行業(yè)重點企業(yè)分析報告主要是分析火電行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先競爭企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及未來發(fā)展趨勢。
主要的分析點包括:
1)火電行業(yè)重點企業(yè)產(chǎn)品分析。包括企業(yè)的產(chǎn)品類別、產(chǎn)品檔次、產(chǎn)品技術(shù)、主要下游應(yīng)用行業(yè)、產(chǎn)品優(yōu)勢等。
2)火電行業(yè)重點企業(yè)業(yè)務(wù)狀況。一般采用BCG矩陣分析方法,通過BCG矩陣分析出火電在該企業(yè)中屬于哪種業(yè)務(wù)類型。
3)火電行業(yè)重點企業(yè)財務(wù)狀況。分析點主要包括該企業(yè)的收入情況、利潤情況、資產(chǎn)負(fù)債情況等;同時還包括該企業(yè)的發(fā)展能力、償債能力、運營能力以及盈利能力等。
4)火電行業(yè)重點企業(yè)市場占有率分析。主要是調(diào)查統(tǒng)計分析各個企業(yè)該業(yè)務(wù)占火電行業(yè)的收入比重。
5)火電行業(yè)重點企業(yè)競爭力分析。通常采用SWOT分析方法,用來確定企業(yè)本身的競爭優(yōu)勢,競爭劣勢,機會和威脅,從而將公司的戰(zhàn)略與公司內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機結(jié)合。
6)火電行業(yè)重點企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略/策略分析。包括對企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃、研發(fā)動向、競爭策略、投融資方向等進(jìn)行分析。
火電行業(yè)重點企業(yè)分析報告有助于客戶了解競爭對手發(fā)展以及認(rèn)清自身競爭地位。客戶在確立了重要的競爭對手以后,就需要對每一個競爭對手做出盡可能深入、詳細(xì)的分析,揭示出每個競爭對手的長遠(yuǎn)目標(biāo)、基本假設(shè)、現(xiàn)行戰(zhàn)略和能力,并判斷其行動的基本輪廓,特別是競爭對手對行業(yè)變化,以及當(dāng)受到競爭對手威脅時可能做出的反應(yīng)。
中國銀河證券研報表示,2024年上半年,SW火電板塊實現(xiàn)歸母凈利潤404.63億元,同比增長47.7%。盈利能力方面,上半年凈利潤率為8.9%,同比提升3.1pct。上半年,受水電擠壓影響,火電發(fā)電量同比下滑。展望下半年,來水邊際減弱,且考慮到2023年同期水電發(fā)電量基數(shù)較高,我們認(rèn)為水電對火電的擠壓有望自8月份開始得到緩解,火電企業(yè)下半年發(fā)電量同比有望改善。此外,煤炭供需偏松背景下,我們預(yù)計煤價仍偏弱運行。以上兩點均有望支撐下半年火電業(yè)績向好。長期來看,煤電將從主力電源向支撐性和調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)變,收入結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化,我們測算至2030年,煤電將有接近50%的收入來自容量補償和輔助服務(wù),推動盈利穩(wěn)定性大幅提升,火電估值有望迎來重塑。
華泰證券研報指出,復(fù)盤2000年以來的“缺電”事件,發(fā)現(xiàn)其對電源設(shè)備股與火電股均有明顯催化作用。我國電力供需仍處于緊平衡態(tài)勢,短期內(nèi)火電仍為保供主力,“三個八千萬”計劃結(jié)束后,未來火電新建裝機仍需要維持在一定水平。據(jù)華泰證券測算,2024—2027年火電的新增核準(zhǔn)依然會維持在41—57GW的水平。在電改背景下,建議從一次能源價格、供需情況、區(qū)域集中度三方面把握中長期電價。
中信證券研報指出,建設(shè)新型電力系統(tǒng)仍需要煤電發(fā)揮兜底作用和提供系統(tǒng)靈活性,加快煤電機組低碳化改造有助于平衡系統(tǒng)安全和能源清潔化之間的關(guān)系。政策推進(jìn)后,有望在強化能源保障的同時降低碳排放壓力和提升新能源消納能力,預(yù)計火電及新能源發(fā)電企業(yè)相應(yīng)受益。但是,考慮目前低碳改造的投資回收保障措施有待進(jìn)一步完善,發(fā)電企業(yè)改造積極性仍需要觀察。
國泰君安發(fā)布研報稱,電改催化與長久期利率債的權(quán)益映射屬性下,行業(yè)估值有望提升,維持“增持”評級。(1)火電:優(yōu)選具備成長及派息確定性的公司;(2)水電:把握大水電價值屬性;(3)核電:遠(yuǎn)期成長空間打開,長期隱含回報率值得關(guān)注;(4)新能源:精選內(nèi)生高增長個股。
華泰證券研報表示,火電發(fā)電量略有增長且煤價同環(huán)比下降,但考慮去年同期歷史虧損帶來了稅額抵扣且煤耗將環(huán)比提升,我們預(yù)計2Q24火電盈利增速放緩;水電來水轉(zhuǎn)好,發(fā)電量實現(xiàn)改善;核電發(fā)電量同比提升,業(yè)績有望增長;受益于新增風(fēng)光裝機,雖來風(fēng)情況一般,我們預(yù)計部分新能源運營商歸母凈利潤仍將保持同比小幅增長。展望3Q24:若煤價維持相對穩(wěn)定,火電業(yè)績增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。水電業(yè)績?nèi)Q于汛期來水能否持續(xù)良好態(tài)勢。環(huán)保板塊中設(shè)備類公司將受益于設(shè)備更新政策,漲價和高股息驅(qū)動下水務(wù)/固廢有望重估。