家居行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)家居行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內家居行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)家居行業進出口分析。是指統計分析同上時期內家居行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)家居行業庫存及自用量等分析。
4)家居行業供給分析。市場供給量不等于生產量,因為生產量中有一部分用于生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)家居行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對家居行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下游行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)家居行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下游行業發展等。
7)家居行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。
家居行業供需分析報告是基于經濟學中有關供需關系理論為基礎的分析成果。家居行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數量的商品或勞務;家居行業市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所愿意買的某商品的數量。
中金公司研報表示,隨著本輪以舊換新接近尾聲,市場普遍關心以舊換新對家居品類的刺激效果及明年展望。我們梳理了2024年各省以舊換新活動進度和效果,9月以來,一攬子政策刺激有效帶動家居家裝終端銷售景氣度回升。我們測算本輪家居家裝以舊換新補貼政策的乘數效應顯著,補貼金額對終端消費的放大倍數有望達1.17-1.75。展望2025年,隨著補貼政策的規模和范圍進一步擴大,有望繼續帶動家居品類的消費彈性釋放及家居社零進一步回暖。
中泰證券研報指出,以舊換新補貼持續落地中,本輪家裝補貼落地速度慢于家電,主要由于:1)家裝此前并未充分享受補貼,具體落地方案需重新制定;2)家居行業集中度較低、且小商較多,資質審核難度更高。隨著補貼逐步落地,判斷四季度家居需求將邊際改善,同時由于補貼需要經銷商墊資等因素,判斷大品牌、大經銷商受益程度更高,行業競爭格局有望改善。
東興證券研報指出,展望未來,家居需求承壓下,行業有望加速出清。家居龍頭憑借品類拓展及渠道多元化獲取競爭優勢,在過往年份業績表現穩定,即使在消費場景尚未恢復的2022年仍實現收入增長。集中度的提升有望繼續助力家居龍頭業績平穩,東興證券依然認為高ROE、高股息率的龍頭具備配置價值。建議關注:索菲亞、顧家家居、志邦家居等。
國金證券研報指出,建議關注家居行業三個方向的投資機會:1)具備品類融合能力、整裝渠道布局領先的內銷大家居龍頭企業;2)仍具備單品類滲透率提升、渠道擴張邏輯的內銷家居企業;3)技工貿一體化或品牌化程度較高且具備估值性價比的出口企業。個股可關注:索菲亞等。
中信證券研報指出,家居行業已進入二季度業績反饋期,行業層面來看,內銷收入普遍面臨下滑挑戰,外銷訂單雖優于內銷,但發貨節奏受運力緊張影響,實際收入兌現料弱于訂單,且利潤率受匯率波動拖累同比預計承壓,因此二季度家居基本面呈現弱勢運行狀態。考慮到家居板塊估值已回落至歷史低位,地產政策存在進一步放松的可能性,短期可以選擇基本面相對穩健的低估值公司擇機配置,把握窗口型估值修復的機會;中長期關注引領行業份額提升的維度。
中信證券研報指出,家居板塊已進入2024年二季度業績反饋期,行業層面來看內銷收入普遍面臨下滑挑戰,外銷訂單雖優于內銷,但發貨節奏受運力緊張影響,實際收入兌現料弱于訂單,且利潤率受匯率波動拖累同比預計承壓,因此二季度家居基本面呈現弱勢運行狀態。考慮到家居板塊估值已回落至歷史低位,地產政策存在進一步放松的可能性,短期可以選擇基本面相對穩健的低估值公司擇機配置,把握窗口型估值修復的機會;中長期關注引領行業份額提升的維度。
銀河證券認為,家居板塊營收穩健增長,盈利能力改善驅動利潤端實現更高增速,且軟體板塊較定制板塊表現相對更優。行業終端需求表現平穩,龍頭新品類發展貢獻業績增量,零售基本盤在行業承壓背景下穩步發展,保交樓落地驅動定制類大宗渠道改善,軟體類線上渠道增速較為亮眼。地產方面,2024年1~4月,銷售端購房需求疲軟,竣工端保交樓力度有所減弱,商品房銷售面積、房屋竣工面積分別同比下降20.2%、20.4%。4月30日中央政治局會議提出地產方面政策指引以來,各部門及各地加快發布并落地各類政策,多項重磅政策集中釋放有望提振地產行業景氣度,并在未來支撐家居需求。同時,家居龍頭估值處于歷史底部,24年PE前瞻預測中,定制龍頭平均12X左右,軟體龍頭平均14X左右;基于穩定的利潤及現金流表現維持較優分紅比例,平均股息率在3.5%以上,具備較強配置價值。
家居板塊沖高,亞振家居漲停,愛麗家居漲超9%,中源家居、匠心家居、三柏碩等跟漲。