國債行業(yè)現(xiàn)狀分析報告主要分析要點有：
1）國債行業(yè)生命周期。通過對國債行業(yè)的市場增長率、需求增長率、產(chǎn)品品種、競爭者數(shù)量、進入壁壘及退出壁壘、技術(shù)變革、用戶購買行為等研判行業(yè)所處的發(fā)展階段；
2）國債行業(yè)市場供需平衡。通過對國債行業(yè)的供給狀況、需求狀況以及進出口狀況研判行業(yè)的供需平衡狀況，以期掌握行業(yè)市場飽和程度；
3）國債行業(yè)競爭格局。通過對國債行業(yè)的供應(yīng)商的討價還價能力、購買者的討價還價能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力的分析，掌握決定行業(yè)利潤水平的五種力量；
4）國債行業(yè)經(jīng)濟運行。主要為數(shù)據(jù)分析，包括國債行業(yè)的競爭企業(yè)個數(shù)、從業(yè)人數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)值、銷售產(chǎn)值、出口值、產(chǎn)成品、銷售收入、利潤總額、資產(chǎn)、負(fù)債、行業(yè)成長能力、盈利能力、償債能力、運營能力。
5）國債行業(yè)市場競爭主體企業(yè)。包括企業(yè)的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)狀況（BCG）、財務(wù)狀況、競爭策略、市場份額、競爭力（swot分析）分析等。
6）投融資及并購分析。包括投融資項目分析、并購分析、投資區(qū)域、投資回報、投資結(jié)構(gòu)等。
7）國債行業(yè)市場營銷。包括營銷理念、營銷模式、營銷策略、渠道結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品策略等。
國債行業(yè)現(xiàn)狀分析報告是通過對國債行業(yè)目前的發(fā)展特點、所處的發(fā)展階段、供需平衡、競爭格局、經(jīng)濟運行、主要競爭企業(yè)、投融資狀況等進行分析，旨在掌握國債行業(yè)目前所處態(tài)勢，并為研判國債行業(yè)未來發(fā)展趨勢提供信息支持。 以下是相關(guān)國債行業(yè)現(xiàn)狀分析，可供參看：
今年，日本10年期國債收益率成功避免了踏入更高的交易區(qū)間。但這一情況勢將在明年發(fā)生變化，屆時債券供應(yīng)將增加，就在日本央行縮減資產(chǎn)負(fù)債表之際。日本財務(wù)省通常會在12月底發(fā)布新一財年的發(fā)債計劃。據(jù)分析，如果把贖回和日本央行的購買考慮在內(nèi)，這一次財務(wù)省可能會宣布供應(yīng)將增加64%。此外，日元的持續(xù)疲軟意味著投資者對日本國債收益率曲線的定價將為加息留出緩沖空間。為應(yīng)對匯率帶來的通脹影響，日本央行最終會需要加息。無論央行把下一次加息拖多久，所有這些因素都將令日本長期國債承壓。
12月20日，債市強勢上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至15:40，現(xiàn)券市場上1年期“24附息國債21”收益率下行幅度擴大17個基點報0.85%，對比同期限中債到期收益率，為2003年4月22日以來新低。此外，30年期國債活躍券“24特別國債01”收益率下行5個基點報2.01%，10年期國債活躍券“24附息國債11”收益率下行3個基點報1.71%。國債期貨全線飄紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，30年期、10年期國債期貨主力合約分別上漲1.14%、0.40%，5年期、2年期國債期貨主力合約分別上漲0.28%、0.11%。專家表示，短期內(nèi)債市做多情緒可能仍占上風(fēng)，但考慮到當(dāng)前較低的點位，持續(xù)快漲的空間也相對有限，收益率可能會在慣性下繼續(xù)下行，之后維持窄幅震蕩。（中證報）
DWS在一份研報中稱，預(yù)計美國國債收益率曲線明年將繼續(xù)趨陡。這家德國資產(chǎn)管理公司表示，美國國債收益率曲線趨陡（即短期和長期國債收益率之間的差距擴大）應(yīng)該會由美國短期國債收益率下降所推動。該公司表示，隨著通脹緩解，短期美國國債收益率將出現(xiàn)下降，受此推動，預(yù)計美國國債收益率曲線將隨著預(yù)期的降息而繼續(xù)趨陡。DWS歐洲利率主管Oliver Eichmann表示：“為了從預(yù)期的收益率曲線變化中獲益，我們認(rèn)為，投資中短期美國國債是最適合的?！?/p>
在惠譽評級將意大利的BBB評級前景展望從穩(wěn)定上調(diào)至積極之后，意大利國債（BTP）收益率變動不大。上周五，標(biāo)普全球評級也對意大利進行了評估，確認(rèn)了其BBB評級，前景展望穩(wěn)定。根據(jù)Tradeweb的數(shù)據(jù)，10年期意大利國債收益率上升1個基點，至3.281%，與其他歐元區(qū)國債收益率走勢一致?；葑u表示，積極的前景展望反映了意大利近期更強勁的財政表現(xiàn)和對歐盟財政規(guī)則的承諾，表明中期財政和融資風(fēng)險有可能降低。與此同時，標(biāo)普表示，穩(wěn)定的展望平衡了其目前對按國內(nèi)生產(chǎn)總值計算的政府債務(wù)增長與更具彈性的經(jīng)濟增長的預(yù)測。
德國商業(yè)銀行研究部利率策略師Hauke Siemssen在一份研報中表示，德國國債價格有回升的空間，歐洲央行很可能會在周四降息，在這種情況下，10年期德國國債收益率很快會下探2.2%水平。他表示，歐洲央行很可能會降息，這表明整體市場情緒樂觀，與此同時，近期債券贖回和向投資者支付息票帶來資金回流。他說∶“從今天起，德國國債相關(guān)的資金回流將為債市提供額外支持，未來三周歐元區(qū)國債還將有將近800億歐元的資金回流?！彼f，德國定于周三發(fā)行一批30年期國債，這在初期可能會給長期國債收益率帶來壓力，但這應(yīng)該只是暫時的。根據(jù)Tradeweb的數(shù)據(jù)，10年期德國國債收益率周二收于2.226%。
德國商業(yè)銀行研究部的利率策略師Hauke Siemssen和Rainer Guntermann在一份報告中表示，在歐洲央行于周四召開會議前，德國國債可能企穩(wěn)，但判斷上周的曲線陡峭化是否已經(jīng)結(jié)束還為時過早。本周債券市場的焦點是歐洲央行會議，會上，除了降息25個基點之外，任何其他決定都“將是重大意外”。這兩位策略師表示，在大舉回流至投資者之際，本周歐元區(qū)內(nèi)政府債券發(fā)行量料將約為230億歐元。據(jù)Tradeweb的數(shù)據(jù)，10年期德國國債收益率上漲0.4個基點，報2.270%。（環(huán)球市播報）
浙商證券研報指出，財政政策加力主要彌補預(yù)算缺口，尚未大幅拉動總需求，年內(nèi)廣義財政收支和預(yù)算的偏離度隱含了未來的財政增量政策規(guī)模預(yù)期，大幅提升地方債務(wù)限額，既有短期也有中期考慮，增量財政主要用途多元但主體是基層三保，總體符合預(yù)期。對于股票市場，若后續(xù)財政刺激落地，資金強化三保，兜底風(fēng)險，將提升風(fēng)險偏好，有助于提振市場信心。對于債券市場，預(yù)計短期10年期國債收益率總體呈現(xiàn)震蕩走勢，中長期而言，若出臺大規(guī)模財政刺激總需求政策，才會形成債市邏輯反轉(zhuǎn)。
德國10年期國債收益率周四創(chuàng)下一個月新高，追隨美聯(lián)儲會議記錄公布后的美國國債走勢，今日稍晚美國將發(fā)布通脹數(shù)據(jù)。美國國債收益率周三上漲，因投資者繼續(xù)認(rèn)為美聯(lián)儲將采取不那么激進的寬松政策路徑。美聯(lián)儲的政策會議記錄顯示，"絕大多數(shù)"決策者支持在9月降息50個基點，但美聯(lián)儲沒有承諾未來以任何特定步伐降息。一些分析師認(rèn)為，溫和的通脹數(shù)據(jù)可能會增強美聯(lián)儲在11月和12月降息的預(yù)期。（環(huán)球市場播報）
華泰固收研報指出，政策組合拳之下，債市后續(xù)有幾大關(guān)注點：1、本輪貨幣政策對利率的傳導(dǎo)機制與利率中樞；2、后續(xù)財政如何發(fā)力是焦點；3、其他穩(wěn)增長政策影響多大？4、債券投資者的痛點，理財和債基贖回情況稍加提防。結(jié)論：政策組合拳一定程度緩解了基本面壓力，但向上動力仍需要觀察財政等力度，債市趨勢尚不確定逆轉(zhuǎn)，但需要修正預(yù)期。重申品種選擇+波段操作>久期策略。存單是最大受益者，已經(jīng)有所表現(xiàn)，1-3年利率債之前利率過低。5-10年利率債有相對性價比，把握調(diào)整后的配置機會，十年期國債運行區(qū)間保持1.9-2.2%左右的判斷、短期沖擊2.2%的判斷不改。超長端利率債和信用債之前較為擁擠，需要做更劇烈的預(yù)期修正，重申近日壓力更大。中短久期信用債、商金債仍可配置，二永債波動加大。更確定的是曲線會陡峭化，短端受益于降準(zhǔn)降息后的資金利率中樞下移，而超長端需要修正對經(jīng)濟的過度悲觀預(yù)期。而近可博弈政策、遠不輸信用的轉(zhuǎn)債個券受益明顯，短期仍可以持有。
華泰固收研報指出，重申債市順勢但逆風(fēng)，繼續(xù)敬畏趨勢，博弈政策，相信常識。當(dāng)前政策信號在節(jié)奏和方式上均有積極變化，后續(xù)期待更多政策細節(jié)；貨幣政策進入發(fā)力期，后續(xù)降準(zhǔn)有助于解開資金約束，降息利好利率中樞下行，對趨勢保持敬畏之心。然而短期的政策變數(shù)，包括地產(chǎn)政策、財政加碼等政策出臺對債市造成擾動。政策決心較強，期待更多政策細節(jié)。此外，機構(gòu)心態(tài)、贖回反饋風(fēng)險、債券供給等也是可能的擾動因素。后續(xù)10年國債波動區(qū)間大概率在1.9~2.2%，收益率曲線更趨陡峭化，存單是最大受益者，長端利率債等待把握調(diào)整中的配置機會，中短久期信用債、商金債仍可積極配置。
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